美国第一只比特币期货ETF随着 ProShares 的比特币期货 ETF 在纽约证券交易所上市而正式完成。虽然比特币期货 ETF已上线，但是，其与现货ETF的区别仍然存在很多差别。
ETF如何监管?
本周，加密行业朝着主流采用迈出了重要一步，美国 ProShares 的比特币期货 ETF 中推出的第一只基于比特币的 ETF已在纽约证券交易所上线，预计其他几只基金也将获得类似的批准本月晚些时候的产品。
虽然加密爱好者对美国证券交易委员会批准比特币期货 ETF 的决定表示欢迎，但许多人质疑该机构不愿批准比特币现货 ETF。自 2013 年以来，SEC 已拒绝了数十份申请，但没有明确迹象表明它打算改变立场。基于期货的 ETF 和实物 ETF 之间的明显区别可以解释这一决定。
两种类型的 ETF 之间最大的区别之一在于监管框架，因为它们都经过不同的途径。实物 ETF 是通过 1933 年证券法程序进行裁决的，该程序要求交易所提交表格 19b-4，以表明基础市场不受操纵。更多区块链消息，请关注下载WikiBit APP，全球区块链监管查询APP。相比之下，基于期货的 ETF 受 1940 年投资公司法的约束，因此不需要相同的形式。
加密货币现货市场基本上不受监管，而期货市场的监管为投资者提供了一些清晰度。就 ProShares 的比特币期货合约而言，制定规则的是商品期货交易委员会。CFTC在期货市场上作为联邦监管机构的存在可以解释为什么SEC对 ProShares 推出的ETF持开放态度。另一方面，虽然现货加密市场没有联邦监管制度，但现货比特币 ETF 的申请一直被拒绝。
比特币现货ETF与期货ETF的区别
比特币现货 ETF 将为许多散户投资者提供一种直接接触该资产的方式，同时消除与获取并将其存储在加密货币钱包中相关的麻烦和复杂性。据 BitwiseInvest CIO Matt Hougan 称，财务顾问控制着美国 40% 的资产，根据现行规定，他们不得代表投资者投资加密货币。因此，虽然许多人庆祝首个比特币期货 ETF 的推出，但提供比特币敞口的现货基金可以说是该资产制度化的更大催化剂。
基于期货的 ETF 的不同之处在于它们为投资者提供期货合约而非任何资产。期货合约是在未来的特定时间以预定价格买卖商品、资产或证券的法律协议。它们提供与现货投资不同的风险状况。
基于期货的 ETF 通过 CME 上市的期货市场跟踪期货合约，而不是跟踪标的资产的现货价格。因此，ProShares ETF 的价格将与比特币的价格不同。此外，对于现金结算的期货，没有任何基础资产实际交易(即，没有链上BTC活动)。
CME比特币期货以现金结算，旨在跟踪CME CF 比特币参考利率 (BRR)，这是一种基于多个 BTC 交易所(包括 Bitstamp、Coinbase、Gemini、itBit 和 Kraken)的综合平均交易价格的价格指数。每个期货合约都有一个到期日，就 BTC 而言，合约连续六个月上市。
交易者通常会“展期”期货合约，卖出那些即将到期的合约，然后买入其他几个月到期的合约。这种展期会产生成本，或者通常称为“期货溢价”(即，当商品的期货价格高于未来同一时间点的预期现货价格时)。
比特币现货 ETF 将消除与期货合约相关的成本和价格跟踪问题。对于零售市场来说，它也将是一种更简单的产品。但是，除非 SEC 改变立场，否则比特币期货 ETF 将是股票市场上最接近的替代产品。
首个比特币期货 ETF 的推出引发了围绕对加密市场的潜在影响的争论，以及直接接触比特币的 ETF 将如何改变格局。许多人认为，现货比特币 ETF 将是该行业迈出的更大一步。虽然这可能是真的，但由于机构期货交易，比特币期货 ETF 有助于增加主流加密货币敞口和对流动性的需求，但很难说它们不会为行业带来净收益。
